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华天大酒店:会计政策导致业绩下滑,预期资产变现扭亏为盈 英超联赛重新开赛

来源:琛悦股票网 作者:佚名 浏览量:128

事件:近日,华天大酒店(000428)发布业绩报告:公司2016年实现营业收入100,377.65万元,同比下降15.97%25;25;归属于母公司的净利润为-28,854.88万元。此前,公司披露的2016年业绩预测为2.15亿元至1.95亿元,业绩预告与业绩预测存在一定差异。同时,报告显示,公司2017年一季度业绩预计亏损70-6000万元,而去年同期则亏损5768.22万元。而子公司张家界华天成地产共获得产业扶持资金371万元,计入2017年营业外收入。

评论:

1、业绩下降的主要原因是资本化利息减少和计提减值准备。

本期,公司子公司汇唐物业、张家界大酒店部分工程停工。根据年审会计师的建议,公司将停产期间的借款费用计入当期损益,影响减少的净利润7,294万元。此外,按照审慎原则,对北京德瑞特公司和曹德军应收账款1.59亿元单独进行减值测试,计提坏账准备3,620万元,最终影响归属于本公司的净利润。母公司减少2541.77万元。

2、公司主营业务没有恶化,提前计提可以减轻后续年度的业绩压力。

本次业绩下调与公司主营业务经营状况无关,只是基于会计政策和审慎原则的调整。近年来,公司主营业务持续亏损,预提借款费用可减轻项目确定后的折旧费用压力,对下一年度业绩产生积极影响。

3.董事长的变动显示湖南省国资委换届的决心。

公司主营业务连续多年亏损,扭亏为盈。今年年初,湖南省国资委提出了所有省级监管企业今年实现盈利的目标。原董事长陈继铭担任公司董事长长达18年。今年3月初,岳阳林纸原总经理姜利亚空降到华天集团担任董事长。OnApril6,hewaselectedasthechairmanofthecompany.迅速的行动表明,湖南省国资委谋求改革发展、推动企业转型的决心。

4.公司自有房产和不动产价值重新评估远超超市价值。

公司是湖南省酒店行业的龙头企业。积累了丰富的自有物业,总面积超过100万平方米。这些资产通常较早获得并且账面价值较低。公司房地产业务在湖南省,宁乡会堂、邵阳、娄底、游县等三四线城市预留大量土地。近年来,房地产市场持续火热,土地和房地产的价值非常明显。保守估计价值超过100亿,足以支撑目前公司65亿的市值。

5.随着公司酒店轻资产运营和房地产合作开发的推进,资产价值将重估并变现。

该公司近几年一直在尝试轻资产运营,前期已经有很多试点。新董事长的任命有望推动公司业务转型,加速资产变现,

通过资产重估实现业绩提升。公司酒店业务轻资产采取回租或自有物业托管等方式,减轻酒店固定资产的折旧压力,实现酒店轻装、扭亏为盈,同时获得较大的收益。用于新项目投资的资金数额。房地产业务采取合作开发的形式,将住宅和商业用地承包给开发商,收取土地承包费和房屋销售佣金,减轻公司房地产项目开发的资金压力,同时获得土地增值收入。

华天酒店公司资产总额保守估计在100亿元左右,预计公司2017-2018年EPS分别为0.19元和0.34元。

根据中标江恩评级模型:000428个股分析综合点评:华天大酒店000428目前走势运行在生命线下方弱休息区,中期资金筹码占流通量的51.05%25盘面25日,主力控制力度较大,方向依然乐观。通过江恩价格工具分析,该股短线支撑6.32元,阻力7.11元;通过江恩时间工具分析,该股票的短期时间窗口为2017-02-26和2017-03-19,中期时间窗口为2017-04-09和2017-05-13,根据持仓成本制定计划。

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